France Télécom : une sous valorisation flagrante.
Par Kiceca le lundi, avril 4 2011, 08:20 - L'actu des Valeurs - Lien permanent
| France Télécom ( FTE - FR0000133308 ) le 16/05/2012 à 17:35:00 | ||||
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| Ouverture | Plus Haut | Plus Bas | Volumes | France Télécom: S&P menace de dégrader la note. |
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Après l'offre de rachat de T-Mobile par AT&T dont il était difficile de se servir pour valoriser France Télécom, c'est maintenant Vivendi qui rachète les 44 % que détenait Vodafone dans SFR.
Vivendi paye 6.2 fois l'EBITDA de SFR. Sachant que l'EBITDA 2010 de France Télécom était de 15.6 Mds €, cela nous donne une valorisation pour France Télécom de 96.72 Mds €.
Avec une capitalisation de 42 Mds € et en prenant en compte une dette nette de 32 M€ on est encore loin du compte.
En se basant sur la valorisation de SFR, la "juste capitalisation " de France Télécom devrait plutot se situer entre 64 et 65 Mds € ce qui nous donne une valeur de l'action de 24 €.
20 € me semble à minima une juste valorisation pour France Télécom soit un potentiel au minimum de 25 % de revalorisation.
Commentaires
Fin Mars, MorningStar US publiait ses outlooks sectoriels et indiquait que France Telecom était décoté de 35% d'après eux, avec un incertitude sur le calcul de la juste valeur moyenne. (voir url sur mon prénom pour le détail)
Au cours actuel de FT, on arrivait donc aussi à 24 €, exactement vous venez d'y arriver.